巴菲特的投資策略

巴菲特的投資策略

巴菲特被譽為精明的商人和慷慨的慈善家。他是世界上最富有的人之一，在《富比士》億萬富翁排行榜上一直名列前茅。截至 2023 年 9 月，他的淨資產略高於 1,239 億美元。

他最出名的身份可能是世界上最成功的投資者之一。巴菲特的投資策略已經達到了神話般的程度。他認同幾項重要的原則和在全球廣泛遵循的投資理念。那麼，他成功的秘訣是什麼呢？

巴菲特是世界上最富有的人之一，透過成功的投資策略累積了財富。

巴菲特遵循本傑明·葛拉漢價值投資學派，該學派尋找基於其內在價值價格過低的證券。

巴菲特將公司視為一個整體，而不是關注股票市場錯綜複雜的供需關係。

巴菲特考慮的一些因素包括公司業績、公司債務和利潤率。

巴菲特 1930 年出生於奧馬哈。他從小就對商業世界和投資（包括股票市場）產生了興趣。巴菲特在賓夕法尼亞大學沃頓商學院開始接受教育，然後轉到內布拉斯加大學，並在那裡獲得了工商管理學士學位。後來，他進入哥倫比亞商學院，獲得經濟學研究生學位。

巴菲特於1950 年代初以投資銷售員的身份開始了自己的職業生涯，並於1956 年成立了巴菲特合夥公司。不到10 年後的1965 年，他就控制了伯克希爾·哈撒韋公司。巴菲特於2006 年6 月宣布計劃將其全部財產捐贈給慈善機構。

隨後，他和比爾蓋茲於 2010 年宣布，他們發起了「捐贈誓言」活動，以鼓勵其他富人從事慈善事業。

巴菲特的投資理念

巴菲特遵循班傑明‧葛拉漢價值投資學派。價值投資者尋找基於其內在價值價格過低的證券。沒有一種普遍接受的方法來確定內在價值，但最常見的是透過分析公司的基本面來估計。價值投資者尋找被認為被市場低估或未被大多數其他買家認可的股票。

巴菲特將這種價值投資方法提升到了另一個層次。許多價值投資者不支持有效市場假說，該理論表明股票始終以其公允價值進行交易。這使得投資者更難購買被低估的股票或以高價出售股票。他們確實相信市場最終會開始青睞那些一度被低估的優質股票。

巴菲特並不關心股市錯綜複雜的供需關係。他根本不關心股票市場的活動。這就是他對本傑明·格雷厄姆名言的著名解釋：“從短期來看，市場是一台投票機，但從長遠來看，它是一台稱重機。”

他將每家公司視為一個整體，因此他僅根據公司的整體潛力來選擇股票。巴菲特並沒有透過長期持有這些股票來尋求資本利得。他希望擁有那些極有能力創造收入的優質公司。

巴菲特在投資時並不擔心，市場最終會認可一家公司的價值。他關心的是這家公司作為一個企業能否獲利。

巴菲特的投資秘訣

多年來， 巴菲特透過一些傑出且發人深省的技巧分享了他的哲學。如以下幾點：

1.等待然後買入

巴菲特建議，當你找到一家想要投資的公司時，深吸一口氣，然後退後一步。他建議給股票時間以達到合理的估值，然後在市場調整時進行買入。

2. 持續買入

巴菲特在接受 CNBC 採訪時表示。隨著時間的推移，美國企業將會表現出色，所以你知道投資領域也會表現得很好。持續買入是很好的策略

3. 選擇企業，而不是股票

分析股票背後的業務。嘗試專注於您知道並有一定了解的業務。這將幫助您評估公司的發展方向，而不僅僅是過去和目前的情況。

巴菲特曾經因對Google和亞馬遜的態度而聞名，因為他承認自己對網路產業缺乏紮實的了解，因此他發現很難分析其股票。

這個技巧與耐心是密切相關的。如果您在自己不完全熟悉的領域發現了有趣的機會，請進行自我教育。分析資產負債表。花時間學習。

巴菲特的另一個無價建議是，你應該計劃持有一隻股票至少 10 年（如果不是更長），請記住，企業將有時間發展。他在 1996 年致伯克希爾·哈撒韋公司股東的信中表示：“如果你不願意持有一隻股票 10 年，那麼就別想持有它 10 分鐘。”

巴菲特的方法論

巴菲特在評估股票的優秀水準與其價格之間的關係時，透過問自己一些問題來發現低價價值。

但請記住，這些並不是他分析的唯一內容。這裡總結了巴菲特在六個投資方法。

1、公司業績

股本回報率（ROE）有時被稱為股東的投資回報率。它揭示了股東透過其股票賺取收入的比率。巴菲特總是透過股本回報率來判斷一家公司與同行業的其他公司相比是否始終表現良好。

股本回報率計算如下：

淨資產報酬率 =（淨利 ÷ 股東權益）X 100

僅查看去年的 ROE 是不夠的。投資者應該查看過去五到十年的歷史表現。

2、公司債務 

債務股本（D/E）比率是巴菲特仔細考慮的另一個特徵。他更願意看到少量債務和獲利成長來自股東權益而不是借錢。

D/E 比率計算如下：

負債權益比 = 負債總額 ÷ 股東權益

該比率顯示了公司用於為其資產融資的股本和債務的比例。該比率越高，公司的債務融資就越多，而不是股權融資。與股本相比，債務水平較高可能會導致收益波動和巨額利息支出。投資者有時在上述計算中僅使用長期債務而不是總負債來進行更嚴格的測試。

3. 利潤率

公司的獲利能力不僅取決於良好的利潤率，還取決於利潤率的持續成長。此利潤率的計算方法是淨利潤除以淨銷售額。投資者應該回顧至少五年的歷史利潤率。

高利潤率表示該公司業務執行良好。利潤率的穩定成長意味著管理層在控制開支方面非常有效率且成功。

4. 公司是上市公司嗎？

巴菲特通常只考慮已經存在至少 10 年的公司。因此，過去十年中進行首次公開發行（IPO）的大多數科技公司都不會出現在他的關注範圍內。他說，他不了解許多科技公司背後的機制，只投資他完全理解的業務。

價值投資需要識別那些經受住時間考驗但目前被低估的公司。

價值投資關注公司的財務狀況，而技術投資則著眼於股票的價格和交易量以及價格的歷史走勢。

永遠不要低估歷史表現的價值。這顯示公司有能力或無能力增加股東價值。但請記住，股票過去的表現並不能保證未來的表現。

價值投資者的工作是確定公司未來的表現如何。確定這一點本身就很棘手，但巴菲特顯然非常擅長。

關於上市公司需要記住的重要一點是，美國證券交易委員會 (SEC)要求它們定期提交13F財務報表。這些13F文件可以幫助投資者分析重要的公司數據，包括當前和過去的業績，以便他們可以做出重要的投資決策。

5. 大宗商品依賴

巴菲特傾向於迴避那些產品與競爭對手沒有區別的公司，以及那些完全依賴石油或天然氣等大宗商品的公司。

巴菲特認為，如果該公司沒有提供與同一產業內其他公司不同的產品，那麼該公司就沒有什麼與眾不同之處。任何難以複製的特徵都是巴菲特所說的公司的“護城河”，賦予公司競爭優勢。護城河越寬，競爭對手就越難獲得市場份額。

6. 便宜嗎？

這就是關鍵。找到滿足其他五個標準的公司是一回事，但確定它們是否被低估是價值投資中最困難的部分。這使其成為巴菲特最重要的技能。

投資者必須透過分析幾個業務基本面（包括收益、收入和資產）來確定公司的內在價值。公司的內在價值通常比其清算價值更高且更複雜，清算價值是公司今天被拆分和出售的價值。

清算價值不包括財務報表中未直接列明的無形資產，例如品牌名稱的價值。當巴菲特確定公司整體的內在價值時，他會將其與當前的市值進行比較：當前的總價值或價格。

巴菲特的頂級持股

根據巴菲特上市控股公司伯克希爾哈撒韋（ BRK.A ）的監管文件，可以看出巴菲特已將哪些股票視為良好的投資。截至 2023 年 6 月，其中包括：

蘋果公司 ( AAPL )

美國銀行 ( BAC )

美國運通 ( AXP )

雪佛龍 ( CVX )

可口可樂 ( KO )

卡夫亨氏 ( KHC )

西方石油公司 ( OXY )

巴菲特還擁有多家私人公司的大量股份，例如伯靈頓北方聖塔菲（BNSF）鐵路和 GEICO 保險公司。

巴菲特是如何致富的？

巴菲特在很長一段時間內穩步致富，主要是透過他從 11 歲開始進行的投資。13 歲時，他以報童的身份開始了自己的生意，也出售賽馬內情單。成年後，他成立了自己的公司，並開始投資他認為被低估的公司，賺取利潤。他將這些利潤再投資，使他的財富持續成長。

他最終收購了波克夏海瑟威公司，並繼續推行他的價值投資策略。

巴菲特是白手起家的，儘管他確實出身相當優越的背景。他的父親擁有一家股票經紀公司，最後成為美國國會議員。這使得巴菲特得以進入哥倫比亞大學等名校就讀。但他確實創辦了自己的公司並進行了自己的投資，最終為他帶來了巨大的財富。

巴菲特認為什麼是最好的投資？

迄今為止，最好的投資就是發展自己。他特別表示，我想說，溝通技巧是我要努力提高你一生價值的第一個領域，你最終必須培養其他人願意付費的技能。巴菲特說，當你這樣做時，你就已經為成功做好了準備，或者用他用帶有金融色彩的語言來說，“你的能力不會因膨脹而消失。”

巴菲特的投資風格就像逢低買進者的購物者。它體現了務實、腳踏實地的態度。巴菲特在生活的其他領域也保持著這種態度。他不住大房子，不收藏車，也不開豪華轎車去上班。價值投資風格並非沒有受到批評，但無論你是否崇拜巴菲特，都不能否定巴菲特的成功。